近年來(lái)，以比特幣、以太幣、萊特幣為代表的“虛擬貨幣”在一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上進(jìn)行集中交易。這些“貨幣”的價(jià)格不僅經(jīng)常在短期內(nèi)暴漲暴跌，其在金融科技的幫助下漸漸向投資、融資等金融領(lǐng)域擴(kuò)散，引發(fā)了各界對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的廣泛關(guān)注。

不久前，中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，對(duì)相關(guān)行為做出了明確規(guī)范。

專家指出，“虛擬貨幣”并非貨幣當(dāng)局發(fā)行的法定貨幣，其本質(zhì)上是一種特定的虛擬商品。因此，認(rèn)為“虛擬貨幣”具有或?qū)?huì)具有法定貨幣屬性并借此開展投機(jī)炒作、網(wǎng)絡(luò)集資、借貸融資等行為，無(wú)疑具有很大的法律風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

不具有貨幣屬性

七部委聯(lián)合發(fā)布的《公告》明確指出，代幣發(fā)行融資中使用的代幣或“虛擬貨幣”不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

與此同時(shí)，《公告》還指出，違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)的非法公開融資行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)。

信達(dá)證券首席策略分析師陳嘉禾表示，真正的貨幣或者有貨幣屬性的東西，其價(jià)值的保障來(lái)自于兩個(gè)方面：一是強(qiáng)大的國(guó)家政權(quán)保障與背書，二是普遍的民眾使用性與難以替代性。因此，虛擬貨幣顯然不是真正的貨幣。

在德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)默罕默德·埃爾·埃里安看來(lái)，比特幣今年以來(lái)累計(jì)上漲約300%，其目前的市場(chǎng)定價(jià)是基于比特幣未來(lái)將被大量采用這一假設(shè)，但事實(shí)上各國(guó)政府并不會(huì)允許這種情況發(fā)生。

警惕炒作風(fēng)險(xiǎn)

在監(jiān)管部門明確態(tài)度之后，盡管比特幣中國(guó)、火幣網(wǎng)等“虛擬貨幣”運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)對(duì)交易平臺(tái)采取了限制措施，但“虛擬貨幣”炒作風(fēng)險(xiǎn)卻依然值得高度警惕。

對(duì)此，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)在《關(guān)于防范比特幣等所謂“虛擬貨幣”風(fēng)險(xiǎn)的提示》中也表示，比特幣等所謂“虛擬貨幣”缺乏明確的價(jià)值基礎(chǔ)，且日益成為洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動(dòng)的工具。投資者通過(guò)“虛擬貨幣”交易平臺(tái)參與投機(jī)炒作，面臨價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、安全性風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等，需要投資者自行承擔(dān)。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系主任金煜在接受記者采訪時(shí)指出，監(jiān)管對(duì)金融而言是十分重要的。相比于傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與金融活動(dòng)，“虛擬貨幣”目前并沒有一個(gè)客觀的價(jià)值參照，基于“虛擬貨幣”進(jìn)行的金融活動(dòng)更是長(zhǎng)期游離于監(jiān)管體系之外，因此相關(guān)金融活動(dòng)容易陷入“預(yù)期定價(jià)”“情緒定價(jià)”等問(wèn)題。

金煜認(rèn)為，在此背景下，“虛擬貨幣”不僅可能讓灰色交易甚至黑色交易藏身其中，還很有可能引發(fā)各類風(fēng)險(xiǎn)，“擠出”真正的金融創(chuàng)新，從而不利于互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)健康發(fā)展。

理性對(duì)待新事物

在中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所研究員李虹含看來(lái)，“虛擬貨幣”在中國(guó)大行其道的一個(gè)重要原因就是中國(guó)缺乏多層次、多品類的投資品市場(chǎng)，從而使眾多投資者選擇了“虛擬貨幣”這樣的投機(jī)性產(chǎn)品。

李虹含認(rèn)為，中國(guó)還應(yīng)抓緊構(gòu)建符合時(shí)代背景的電子貨幣體系和虛擬貨幣，同時(shí)完善投資品市場(chǎng)以及對(duì)于新型金融科技體系的監(jiān)管，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下利用好金融科技，使之可以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

金煜介紹，實(shí)際上，‘虛擬貨幣’往往對(duì)應(yīng)的算法十分復(fù)雜。從網(wǎng)絡(luò)技術(shù)創(chuàng)新的角度，‘虛擬貨幣’確實(shí)有一定的創(chuàng)新價(jià)值存在，不應(yīng)該將這種新生事物全盤否定。

“但是，‘虛擬貨幣’的開發(fā)者、運(yùn)營(yíng)者等相關(guān)主體也有義務(wù)向社會(huì)公眾普及這些算法本身的創(chuàng)新型和價(jià)值，確保市場(chǎng)需求源自消費(fèi)者對(duì)‘虛擬貨幣’創(chuàng)新價(jià)值的真實(shí)理解，而不是出于投機(jī)炒作的沖動(dòng)，最終陷入泡沫破滅的深坑。”金煜表示。

金煜進(jìn)一步指出，中國(guó)仍然是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，金融體系還有待進(jìn)一步成熟。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融與金融科技的飛速發(fā)展，有關(guān)部門需要在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)扎實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防控工作。

金煜建議，應(yīng)該在現(xiàn)有基礎(chǔ)上建設(shè)專門針對(duì)“虛擬貨幣”這類創(chuàng)新的監(jiān)管措施甚至機(jī)構(gòu)，以便更好地規(guī)范這一虛擬商品的發(fā)展，使其在市場(chǎng)上的交易真正基于使用價(jià)值。

（王俊嶺）

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