科技金融是為促進(jìn)科技創(chuàng)新和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融資源綜合配置與創(chuàng)新服務(wù)，是實(shí)現(xiàn)科技與金融緊密結(jié)合的一系列體制機(jī)制安排。從國際“創(chuàng)新型國家”的成功經(jīng)驗(yàn)看，技術(shù)革命與金融創(chuàng)新的關(guān)系可以稱之為社會財富創(chuàng)造的兩翼。從經(jīng)濟(jì)增長理論的角度看，世界發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的巨大差距，主要原因是技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)體財富增長貢獻(xiàn)的差距，而這種差距很大程度上是由金融體系發(fā)達(dá)程度及其對科技創(chuàng)新支持的有效性決定的。因此，加快探索科技與金融有效對接的模式、機(jī)制，打通技術(shù)與資本緊密結(jié)合的通道，不僅對于促進(jìn)我國科技創(chuàng)新和成果產(chǎn)業(yè)化，率先實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展具有十分重要的意義，對于整個創(chuàng)新型國家的建設(shè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建也將發(fā)揮重要的引領(lǐng)作用。

　　科技金融發(fā)展取得的成就

　　我國政府早在上世紀(jì)八十年代就已經(jīng)開始關(guān)注金融促進(jìn)科技發(fā)展的相關(guān)問題。隨著金融和科技體制改革的推進(jìn)、金融行業(yè)的不斷壯大以及科技創(chuàng)新和科技成果市場化的發(fā)展，我國科技金融發(fā)展已經(jīng)取得了一定的成就。第一，科技金融相關(guān)政策法規(guī)逐漸完善。早在1985年，我國發(fā)布的《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》中便提出要以風(fēng)險投資的方式支持高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同年中國人民銀行、國務(wù)院科技領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于積極開展科技信貸的聯(lián)合通知》，明確提出積極促進(jìn)銀行貸款支持科技發(fā)展的思路。1999 年，科技部與財政部聯(lián)合制定了《關(guān)于科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定》，并依此成立了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，從此政府成立科技創(chuàng)新基金便成為促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展的重要措施。進(jìn)入二十世紀(jì)以來，在金融和科技發(fā)展實(shí)踐的基礎(chǔ)上，我國形成了一系列科技金融工作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，并以政策法規(guī)的形式予以鼓勵、試點(diǎn)和推廣。2006 年國家發(fā)布了《中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020 年）》，其中有 9項(xiàng)政策涉及科技金融，涵蓋銀行、資本市場、保險、擔(dān)保、風(fēng)險投資等方面。2007 年，財政部與科技部制定出臺了 《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，2009 年，科技部與銀監(jiān)會出臺《關(guān)于進(jìn)一步加大對科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》。2010 年，科技部聯(lián)合“一行三會”出臺《促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)實(shí)施方案》。2011 年，財政部印發(fā)《國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，并和發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》。同年，科技部、財政部等八部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)科技和金融結(jié)合加快實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》，對促進(jìn)科技與金融結(jié)合工作進(jìn)行了全面部署。2012年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化科技體制改革加快國家創(chuàng)新體系建設(shè)的意見》明確提出，加大對中小企業(yè)、微型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財政和金融支持，落實(shí)好相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。同年，國家九部委與北京市政府聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心的意見》，圍繞科技企業(yè)信用體系、知識產(chǎn)權(quán)投融資體系等9個重點(diǎn)領(lǐng)域闡述了中關(guān)村建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心的主要任務(wù)。2014年1月15日，由人民銀行牽頭，會同科技部、“三會”和知識產(chǎn)權(quán)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于大力推進(jìn)體制機(jī)制創(chuàng)新扎實(shí)做好科技金融服務(wù)的意見》，對金融服務(wù)科技工作提出了部署和要求。這些文件的相繼出臺和實(shí)施，從不同側(cè)面支持了科技金融的發(fā)展。在中央政府的政策鼓勵和引導(dǎo)下，各級地方政府也紛紛出臺適合本地科技與金融合作發(fā)展的政策。

　　第二，政府對科技金融發(fā)展的引導(dǎo)功能逐漸加強(qiáng)?？萍紕?chuàng)新及其市場化具有一定的風(fēng)險，政府承擔(dān)一定的財政投入和監(jiān)管職能以引導(dǎo)科技金融創(chuàng)新發(fā)展是世界各國通常的做法。首先，運(yùn)用財政直接補(bǔ)貼、建立風(fēng)險補(bǔ)償金、設(shè)立引導(dǎo)基金等多方式投入科技創(chuàng)新項(xiàng)目，并以財政投入為杠桿引導(dǎo)金融部門資金加大對科技企業(yè)的扶持力度。例如1999 年，科技部、財政部共同設(shè)立了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金。該基金通過無償資助、貸款貼息和資本金投入等方式扶持和引導(dǎo)科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動，同時吸引地方政府、企業(yè)、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)對科技型中小企業(yè)進(jìn)行投資。截至 2012 年底，創(chuàng)新基金累計立項(xiàng)項(xiàng)目39836項(xiàng)，累計財政投入220.9億元，支持金額 121.7 億元。僅2012年，該基金直接拉動地方政府、銀行貸款及其他社會資金投入514.33億元。其次，建立工作機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)金結(jié)合，搭建對接平臺。金融機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)之間信息不對稱，是造成科技型中小微企業(yè)融資難的重要原因。為消除信息不對稱，各地政府采取措施，為金融機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)搭建溝通橋梁，使金融機(jī)構(gòu)的投資意向與科技項(xiàng)目的資金需求相匹配。例如，北京市科委從承擔(dān)科技項(xiàng)目的企業(yè)以及全市7200家高新技術(shù)企業(yè)中，挑選出有融資需求的優(yōu)秀企業(yè)推薦給銀行，幫助銀行對企業(yè)發(fā)展前景和還貸能力做出更加準(zhǔn)確的判斷，取得了明顯成效。再次，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)，完善服務(wù)環(huán)境。科技金融發(fā)展離不開擔(dān)保、資產(chǎn)評估、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評級機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的參與。為了提供更完善的金融促進(jìn)科技發(fā)展的服務(wù)環(huán)境，中央和各級地方政府采取措施培育、發(fā)展中介機(jī)構(gòu)，同時加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。例如，北京市于2003年7月成立北京中關(guān)村企業(yè)信用促進(jìn)會，該機(jī)構(gòu)是中關(guān)村信用體系建設(shè)的重要平臺，起協(xié)調(diào)信用中介機(jī)構(gòu)、銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、為企業(yè)提供快捷的信用評級和融資擔(dān)保服務(wù)的作用。

　　科技金融發(fā)展存在的問題

　　我國科技金融體系建設(shè)雖然取得了較大進(jìn)展，但受一些主觀和客觀因素影響，科技企業(yè)，特別是處于初創(chuàng)期、成長期科技企業(yè)的融資問題還沒有得到全面系統(tǒng)解決，科技金融發(fā)展程度沒有完全跟上科技創(chuàng)新的步伐，一定程度上制約了科技創(chuàng)新和科技型企業(yè)的快速成長。

　　第一，推動科技金融發(fā)展的統(tǒng)籌機(jī)制有待完善。工作機(jī)制方面，金融監(jiān)管部門作為統(tǒng)籌金融工作包括推動科技金融發(fā)展的部門，負(fù)責(zé)制定相關(guān)規(guī)劃和政策，卻不掌握和分配科技金融扶持資金，難以真正承擔(dān)科技金融統(tǒng)籌工作；科技部、工信部、發(fā)改委、國資委等部門都開展了科技金融相關(guān)工作，但由于科技企業(yè)類型眾多，屬于不同行業(yè)，且擁有不同的所有制結(jié)構(gòu)，使得其牽涉的部門較多，各部門對科技金融的支持不可避免產(chǎn)生重合，造成管理資源的重復(fù)與浪費(fèi)。政策配套方面，現(xiàn)有科技金融支持政策已經(jīng)很多，但缺乏整合，還沒有形成針對科技型企業(yè)不同成長階段的系統(tǒng)支持政策。特別是部門政策之間相互銜接度不夠，存在各自為戰(zhàn)的情況，給實(shí)際操作帶來困難。資金統(tǒng)籌方面，科技部、發(fā)改委、工信部等都設(shè)立了與科技金融相關(guān)的專項(xiàng)資金，不利于統(tǒng)籌安排，可能導(dǎo)致支持重復(fù)和缺位并存。地方政府各專業(yè)主管部門以及高新區(qū)管委會等區(qū)域主管部門在科技金融工作上也經(jīng)常出現(xiàn)各自為政、管理重復(fù)的情況。

　　第二，對初創(chuàng)企業(yè)和新型融資方式支持力度有待加強(qiáng)。早期科技型企業(yè)由于風(fēng)險高，很難從市場上獲得融資，更需要獲得政府的支持。但在實(shí)踐中，財政資金出于保值增值的考慮，更傾向于扶優(yōu)扶強(qiáng)，并沒有起到彌補(bǔ)市場失靈的作用。一方面，目前政府資金的貼息政策，大多都是根據(jù)企業(yè)的收入、利潤增長情況來決定貼息比例，早期科技型企業(yè)還沒有產(chǎn)生盈利，也就無法獲得政府貼息支持。而政府會對上市企業(yè)給予一定獎勵，但這些企業(yè)本身已通過資本市場融得了巨額資金，政府再給其補(bǔ)貼，有“濟(jì)富不濟(jì)貧”之嫌。另一方面，各部門支持重點(diǎn)仍偏重于貸款擔(dān)保等傳統(tǒng)信貸方面，對與科技企業(yè)特點(diǎn)更加匹配的股權(quán)融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等方式，支持力度有待加強(qiáng)。

　　第三，大型商業(yè)銀行開展科技金融的積極性有待提高。目前我國的銀行體系中，大型商業(yè)銀行占據(jù)主導(dǎo)地位。這些銀行一方面面臨管理和考核上的制約，內(nèi)部都建立了嚴(yán)格的風(fēng)險控制和績效考核機(jī)制，外部銀監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對資本充足率、不良貸款率等都有明確的監(jiān)管要求；另一方面，由于科技型中小企業(yè)規(guī)模小、獲得擔(dān)保能力弱，使得對中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)成本高、缺乏風(fēng)險分擔(dān)，普遍“不經(jīng)濟(jì)”。在這樣的條件下，大型商業(yè)銀行必然傾向于選擇那些實(shí)力雄厚、單筆貸款數(shù)額大、放貸基本無風(fēng)險的國有企業(yè)、大型民營企業(yè)作為主要客戶，缺乏為中小型科技企業(yè)服務(wù)的積極性。專門為中小型科技企業(yè)服務(wù)的中小銀行、民營銀行發(fā)育嚴(yán)重不足，對早期科技企業(yè)的服務(wù)很難到位。

　　第四，直接融資渠道發(fā)展面臨諸多制約。一是資本市場門檻過高。對于絕大多數(shù)早期科技企業(yè)來說，不僅主板上市絕無可能，通過中小板、創(chuàng)業(yè)板上市也困難重重。以中關(guān)村為例，雖然代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)為科技型中小企業(yè)直接融資開辟了一條新路，但目前掛牌企業(yè)占示范區(qū)企業(yè)總數(shù)的比重不足1％。同時，債券市場不發(fā)達(dá)，在交易所上市的公司債規(guī)模太小，能夠在銀行間市場發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券的，基本上是信用等級很高的大中型國有企業(yè)。二是股權(quán)投資發(fā)展面臨諸多限制。目前我國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)多為投資于擬上市企業(yè)的私募股權(quán)投資（PE），以早期企業(yè)為主要投資對象的創(chuàng)業(yè)投資（VC）及天使投資有所缺乏。同時，股權(quán)退出機(jī)制仍不完善，私募股權(quán)資產(chǎn)交易市場、并購市場不活躍，退出方式仍以上市為主，投資人很難通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得收益。

　　第五，中介組織、公共信用信息平臺等配套環(huán)節(jié)發(fā)展滯后?？萍疾?、工信部、工商局、稅務(wù)局、海關(guān)等政府部門在服務(wù)和管理中，積累了大量與企業(yè)科技研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展能力的信息，這些信息分散在各部門，缺乏整合和有效的共享、集成和開發(fā)應(yīng)用，沒有發(fā)揮出對科技企業(yè)融資的促進(jìn)作用。同時，缺乏有公信力的市場化信用評級機(jī)構(gòu)，欠缺有效的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)權(quán)處置和流轉(zhuǎn)途徑，限制了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等科技金融業(yè)務(wù)的開展。

　　推動科技金融發(fā)展的政策建議

　　推動我國科技金融發(fā)展的基本思路是圍繞促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和科技型企業(yè)快速成長這一中心任務(wù)，充分發(fā)揮政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)等各類主體作用，促進(jìn)融資風(fēng)險在政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間合理分擔(dān)，促進(jìn)中小銀行、民營銀行等不同類型銀行加快發(fā)展，建立健全以政策性資金為引導(dǎo)，以股權(quán)融資為主體，多種融資手段統(tǒng)合使用的科技金融體系，實(shí)現(xiàn)科技與金融兩大要素的良性互動。為了實(shí)現(xiàn)科技金融創(chuàng)新發(fā)展目標(biāo)，當(dāng)前重點(diǎn)要抓好以下幾項(xiàng)工作：

　　第一，加強(qiáng)統(tǒng)籌，建立完善聯(lián)動工作機(jī)制。一是完善推動科技金融發(fā)展的工作協(xié)調(diào)機(jī)制。以現(xiàn)有的各部委科技金融工作組為基礎(chǔ)，設(shè)立科技金融創(chuàng)新發(fā)展委員會，成員單位包括發(fā)改委、科技部、財政部、“一行三會”等相關(guān)部委。委員會負(fù)責(zé)全國科技金融發(fā)展的總體指導(dǎo)，研究制定落實(shí)相關(guān)規(guī)劃和政策的具體實(shí)施意見，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)科技金融資金的使用。各地方政府也可成立相應(yīng)的地方性科技金融工作協(xié)調(diào)組織，切實(shí)加強(qiáng)跨層級、跨部門聯(lián)動，形成合力推進(jìn)科技金融創(chuàng)新發(fā)展。二是整合完善相關(guān)政策。加強(qiáng)對各部門出臺的支持科技企業(yè)信貸融資、債券發(fā)行、上市、私募股權(quán)融資，以及信用體系建設(shè)等政策的分類整合。三是強(qiáng)化政府企業(yè)信息平臺功能。歸集和整合科技部、工信部、工商局、稅務(wù)局、海關(guān)等部門的科技企業(yè)基礎(chǔ)信用信息，建立全國統(tǒng)一的企業(yè)信用監(jiān)管和綜合服務(wù)平臺，促進(jìn)科技企業(yè)信用信息的采集、使用和共享。

　　第二，突出重點(diǎn)，優(yōu)化財政資金使用效率。一是重點(diǎn)扶持初創(chuàng)期、產(chǎn)業(yè)化階段科技企業(yè)。依靠政府各部門掌握的企業(yè)信息，以及專業(yè)團(tuán)隊評審等多種方式，挑選出創(chuàng)新潛力較大、發(fā)展前景有望較好的早期科技企業(yè)，通過貼息、股權(quán)投資、知識產(chǎn)權(quán)共享等方式加大財政資金扶持力度。二是調(diào)減或取消對上市、成熟期企業(yè)的財政補(bǔ)貼。對已經(jīng)通過上市獲得大量資金支持的企業(yè)，以及信用星級較高、融資相對容易的企業(yè)，取消財政獎勵，降低貼息比例，把這部分資金轉(zhuǎn)向用于扶持融資真正困難的早期科技企業(yè)，特別是首次融資的小微企業(yè)。三是加大對股權(quán)融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的支持力度。要把財政資金支持股權(quán)融資的著力點(diǎn)放在支持股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)展、做大母基金規(guī)模上，通過母基金的引導(dǎo)和帶動，切實(shí)放大財政資金的效用。適當(dāng)提高財政資金對知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的貼息比例，加大對知識產(chǎn)權(quán)評估機(jī)構(gòu)的扶持力度，進(jìn)一步擴(kuò)大風(fēng)險備償金規(guī)模。

　　第三，放松管制，大力促進(jìn)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展。一是聚集更多專業(yè)化的“一般合伙人”團(tuán)隊。進(jìn)一步完善落實(shí)有利于股權(quán)投資基金成立、發(fā)展的便利機(jī)制和激勵機(jī)制，大力吸引行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、行業(yè)背景深厚的專業(yè)投資團(tuán)隊。二是激活“有限合伙人”龐大資金儲備。發(fā)揮各地股權(quán)投資引導(dǎo)基金的引導(dǎo)作用，通過整合現(xiàn)有股權(quán)投資引導(dǎo)基金、追加財政資金、國有資本經(jīng)營預(yù)算等渠道，做大母基金規(guī)模，加快母基金投入步伐。推動社保基金、保險資金、信托資金、捐贈基金、境內(nèi)外合格機(jī)構(gòu)投資者和成熟個人投資者等期限較長的資金，積極參與股權(quán)投資基金募集。三是拓寬股權(quán)投資退出渠道。全力支持全國性場外交易市場、區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)，推動更多私募股權(quán)資產(chǎn)在交易所交易。同時，大力發(fā)展并購市場，讓投資人更加便捷地通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得回報。

　　第四，激發(fā)活力，發(fā)揮銀行等間接融資機(jī)構(gòu)作用。一是推動政策性金融發(fā)揮更大作用。深化政府與政策性銀行的合作，支持開發(fā)性金融開展“統(tǒng)貸”業(yè)務(wù)，在風(fēng)險可控的前提下擴(kuò)大批量支持中小型科技企業(yè)的資金規(guī)模。二是設(shè)立科技銀行或創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)銀行。充分發(fā)揮銀行的資金優(yōu)勢和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢，借鑒“硅谷銀行”商業(yè)模式，大力發(fā)展投貸一體化。三是培育和發(fā)展民營中小銀行。抓住國家鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的政策機(jī)遇，申請先行先試政策，爭取早日設(shè)立民間資本出資的科技銀行。

　　第五，完善政策，加快構(gòu)建科技金融中介服務(wù)體系。一是支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展。支持融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間通過分保、聯(lián)保等方式分散擔(dān)保風(fēng)險、增強(qiáng)擔(dān)保合作、提高行業(yè)承保能力。支持企業(yè)和其他市場主體依法設(shè)立專門面向中小企業(yè)的特色擔(dān)保公司。二是提高信用評級能力和水平。推動政府部門、金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)共同開展對科技企業(yè)的綜合信用評定。增強(qiáng)信用評級機(jī)構(gòu)的公信力，推動提高評級報告質(zhì)量，擴(kuò)大評級報告應(yīng)用范圍。三是完善知識產(chǎn)權(quán)評估和處置等配套服務(wù)。研究建立知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押登記屬地管理制度，探索建立全國統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)評估信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。培育知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物流轉(zhuǎn)市場體系，豐富知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款質(zhì)權(quán)處置，鼓勵知識產(chǎn)權(quán)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)快速發(fā)展。