關(guān)鍵時(shí)刻央行擲地有聲！貨幣政策完全有能力應(yīng)對(duì)不確定性！

日期:2019-05-12 01:01 點(diǎn)擊數(shù):3978 來源:中財(cái)網(wǎng) 共有條評(píng)論

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　　面對(duì)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，我國(guó)貨幣政策應(yīng)對(duì)空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應(yīng)對(duì)各種內(nèi)外部不確定性。

　　中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰5月10日在4月份金融數(shù)據(jù)吹風(fēng)會(huì)上作出上述表示。

　　出席吹風(fēng)會(huì)的還有：人民銀行辦公廳主任周學(xué)東、人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)鄒瀾、人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)張文紅。

　　這兩日，市場(chǎng)對(duì)于金融數(shù)據(jù)爭(zhēng)論頗多，吹風(fēng)會(huì)上傳遞的聲音顯示，市場(chǎng)明顯想多了：4月社融和信貸回落主要受季節(jié)性影響，拉長(zhǎng)時(shí)間看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然較大，同時(shí)信貸結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。

　　回應(yīng)貨幣政策：
　　取向沒變化
　　孫國(guó)峰
　　從總量和結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)貨幣政策的取向沒有改變。人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。

　　松緊適度的標(biāo)準(zhǔn)要看貨幣信貸的增長(zhǎng)，主要是M2和社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)與名義GDP增速是否相匹配，從結(jié)果上來看是匹配的，說明貨幣政策保持了穩(wěn)健的取向，同時(shí)也是松緊適度的。

　　回應(yīng)外部沖擊：
　　有能力有底氣應(yīng)對(duì)
　　現(xiàn)在外部沖擊較大，貨幣政策是否還有儲(chǔ)備工具？

　　對(duì)此，周學(xué)東和孫國(guó)峰先后給出了回答。

　　周學(xué)東
　　從過去這一年多的時(shí)間來看，國(guó)際貿(mào)易摩擦更多的是對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響，特別是心理預(yù)期。對(duì)心理預(yù)期和市場(chǎng)預(yù)期的影響要大于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。

　　應(yīng)對(duì)外部沖擊說到底要看宏觀經(jīng)濟(jì)自身怎么樣，這一點(diǎn)上我們還是有信心的。無論是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看，還是從CPI、PPI或從金融信貸數(shù)據(jù)來看，這些宏觀數(shù)據(jù)基本上是穩(wěn)定的，我們心里還是有底氣的。

　　孫國(guó)峰
　　回顧今年以來的情況，年初的時(shí)候也是面臨很多挑戰(zhàn)，但是穩(wěn)健貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)還是取得了非常積極的效果，信用收縮風(fēng)險(xiǎn)明顯緩解，市場(chǎng)信心提振，社會(huì)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，對(duì)于促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局發(fā)揮了重要作用。

　　下一步人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的政策?？偭可媳３炙删o適度，把好貨幣供給總閘門，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好調(diào)控的度。

　　保持M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配，滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的需要。在結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步優(yōu)化，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮好貨幣政策定向引導(dǎo)作用，運(yùn)用好定向中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等各類結(jié)構(gòu)性工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)。

　　面對(duì)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，我國(guó)貨幣政策應(yīng)對(duì)空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應(yīng)對(duì)各種內(nèi)外部不確定性。

　　回應(yīng)“1時(shí)代”：
　　不要以單點(diǎn)利率波動(dòng)判斷資金狀況
　　近期銀行間隔夜拆借利率下降得比較多，一度降到“1時(shí)代”。對(duì)此，孫國(guó)峰稱，不要過于關(guān)注單個(gè)時(shí)點(diǎn)的利率波動(dòng)。

　　孫國(guó)峰
　　銀行間市場(chǎng)隔夜利率下降到1.15%左右，但是可以看到很快就回升了。單個(gè)時(shí)點(diǎn)貨幣市場(chǎng)的利率波動(dòng)，并不能反映銀行體系總體的流動(dòng)性狀況。

　　通常貨幣市場(chǎng)利率月末升高、月初回落在我國(guó)是常見現(xiàn)象，主要原因是月末財(cái)政集中支出會(huì)推高流動(dòng)性總量，但月末銀行體系流動(dòng)性需求也會(huì)上升，所以貨幣市場(chǎng)利率水平會(huì)上升。

　　但是到了下月初，流動(dòng)性總量還處于較高水平，而銀行體系的流動(dòng)性需求會(huì)下降，因此貨幣市場(chǎng)利率會(huì)有所下行。

　　回顧今年以來，各月月初都或多或少出現(xiàn)利率臨時(shí)性下行的情況，應(yīng)當(dāng)說是正常的。

　　5月初以來，受到4月末財(cái)政支出以及小長(zhǎng)假現(xiàn)金回籠因素的影響，銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于較高的水平，貨幣市場(chǎng)利率短暫下行。但5月9號(hào)以來很快就回升了，到了昨天是1.52%，今天上午又進(jìn)一步有所回升。

　　總的來說，貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行是平穩(wěn)的。需要注意的是，判斷資金狀況，應(yīng)根據(jù)一段時(shí)間市場(chǎng)利率的總體走勢(shì)和水平來分析，而不是過于關(guān)注單個(gè)時(shí)點(diǎn)的利率波動(dòng)。

　　人民銀行將繼續(xù)按照穩(wěn)健貨幣政策要求，合理搭配各類貨幣政策工具，靈活開展公開市場(chǎng)操作，對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行邊界調(diào)節(jié)，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率在合理區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　回應(yīng)4月數(shù)據(jù)：
　　量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)
　　9日公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示，無論是同比還是環(huán)比，信貸和社會(huì)融資增量均出現(xiàn)較為明顯的下降。是從一季度的熱潮中回歸了理性，還是另有緣由，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)信貸的需求減弱？

　　張文紅
　　社融的回落主要受季節(jié)性影響，以及今年信貸投放的節(jié)奏跟去年不同有關(guān)。一季度社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增加了8.18萬億元，應(yīng)該是歷史同期最高的水平。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間看，社會(huì)融資規(guī)?？傮w還是延續(xù)了反彈態(tài)勢(shì)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然較大。1-4月份社會(huì)融資規(guī)模新增9.54萬億元，同比多1.93萬億元，4月末社會(huì)融資規(guī)模增速比上年末提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資狀況較2018年有明顯改善。

　　總體看，當(dāng)前社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，增速與GDP名義增速基本匹配。

　　4月原本就是貸款投放的“小月”。今年一季度企業(yè)貸款集中投放，力度明顯高于上年同期，導(dǎo)致4月的“小月”效應(yīng)更突出，企業(yè)貸款派生的活期存款相應(yīng)也會(huì)少一些。

　　孫國(guó)峰
　　總的來說，貨幣信貸保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，不存在4月份貨幣信貸增速下滑的問題，穩(wěn)健貨幣政策是松緊適度的。

　　具體看，4月末貸款增速是13.5%，這個(gè)增速是過去一年多以來的次高點(diǎn)，新增貸款1.05萬億元，保持在1萬億元以上，說明對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度依然是穩(wěn)固的。

　　信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，4月份新增中長(zhǎng)期貸款的占比68.6%，比前3個(gè)月提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月末個(gè)人住房貸款同比增長(zhǎng)17.5%，比去年同期下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，有助于穩(wěn)定家庭部門的杠桿率。

　　據(jù)初步了解，大型銀行的小微、民營(yíng)企業(yè)的貸款保持了同比多增的態(tài)勢(shì)，說明貸款的結(jié)構(gòu)還是在繼續(xù)改善。

　　回應(yīng)資金去股市樓市：
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)沒看到明確指示
　　張文紅
　　大家關(guān)心貸款是不是進(jìn)股市，是不是進(jìn)房地產(chǎn)了，目前從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上還沒有看到明確的指示情況。

　　鄒瀾
　　房地產(chǎn)調(diào)控和房地產(chǎn)金融政策的取向是沒有改變的，是一貫的。

　　今年以來部分地區(qū)尤其是個(gè)別城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了一些苗頭性的變化。人民銀行一直在密切跟蹤監(jiān)測(cè)，相關(guān)主管部門也加強(qiáng)了對(duì)相關(guān)城市政府的指導(dǎo)，進(jìn)一步落實(shí)城市政府的主體責(zé)任。

　　2019年人民銀行還將繼續(xù)嚴(yán)格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)，堅(jiān)持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。

　　第一,配合實(shí)施好房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制；
　　第二，按照“因城施政”的原則，落實(shí)好差別化住房信貸政策；
　　第三，會(huì)同相關(guān)管理部門，繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)資金管理的相關(guān)工作；
　　第四，完善相關(guān)制度，加大對(duì)住房租賃市場(chǎng)的金融支持和規(guī)范，促進(jìn)形成“租售并舉”的住房制度。（.上.證）

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