關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)，很多人在朋友圈都看見了這張圖片：

資料圖

網(wǎng)上、自媒體上一片狂歡，美國(guó)出口水果、堅(jiān)果、豬肉、廢金屬，中國(guó)對(duì)這些產(chǎn)品加稅。

中國(guó)出口工業(yè)機(jī)器人、新能源車、航空產(chǎn)品、信息技術(shù)、新材料、高端醫(yī)療設(shè)備，美國(guó)對(duì)這些產(chǎn)品加稅。

自媒體們紛紛自嗨，中國(guó)和美國(guó)哪個(gè)像發(fā)達(dá)國(guó)家，哪個(gè)像發(fā)展中國(guó)家？

我們需要先搞清這張清單背后的信息要素，才能對(duì)股市的中長(zhǎng)期影響做出正確的判斷。

畢竟，股市的短期影響已經(jīng)出來了，那就是包括A股在內(nèi)的全球股市大跌。投資者們都感覺到了，并不像一些自媒體或激進(jìn)的人士所說那么簡(jiǎn)單，好像中國(guó)躺著都能贏。

可以看到，中證500期指的跌幅比現(xiàn)貨大，中證500指數(shù)的跌幅是5.15%，股指期貨的走勢(shì)體現(xiàn)了投資者對(duì)后市的謹(jǐn)慎態(tài)度。

配圖表

為什么美國(guó)針對(duì)中國(guó)高技術(shù)行業(yè)

“美國(guó)簽署針對(duì)中國(guó)“知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)”的總統(tǒng)備忘錄，基于貿(mào)易代表辦公室公布的對(duì)華“301調(diào)查”報(bào)告，指令有關(guān)部門對(duì)價(jià)值600億美元的自中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅，1300個(gè)產(chǎn)品類別將受到關(guān)稅影響。

中國(guó)為此反擊，商務(wù)部發(fā)布針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對(duì)自美進(jìn)口的約30億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅?！?

兩國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)首批清單，先來理清一下為什么美國(guó)針對(duì)的都是高技術(shù)行業(yè)，中國(guó)針對(duì)的卻是農(nóng)產(chǎn)品等低技術(shù)含量的行業(yè)。

農(nóng)產(chǎn)品、無縫鋼管等所代表的這兩個(gè)商品類別，美國(guó)向中國(guó)出囗的比例其實(shí)比較低，不超過4%。真正影響特別大的類別，汽車、飛機(jī)機(jī)械、電機(jī)等工業(yè)產(chǎn)品，才是美國(guó)對(duì)華出口的重頭產(chǎn)品，對(duì)華出口比例也高。

同樣的，再看2016年中國(guó)整個(gè)的進(jìn)口產(chǎn)品數(shù)據(jù)：四成是電子機(jī)械產(chǎn)品及其零部件，其他的東西如農(nóng)產(chǎn)品、化工、原材料大多在10%上下。同年中國(guó)的出口產(chǎn)品，近一半的貨物是電子機(jī)械產(chǎn)品及其零部件，近四分之一是各種輕工業(yè)制品如鞋帽服飾、玩具。

一些高技術(shù)行業(yè)和產(chǎn)品之所以未被我國(guó)列入對(duì)美貿(mào)易戰(zhàn)清單，原因有兩類，一類是美國(guó)本來就限制對(duì)中國(guó)出口的高技術(shù)產(chǎn)品；一類是好不容易美國(guó)松了口、中國(guó)獲得進(jìn)口的高技術(shù)產(chǎn)品。前一類本來就沒有，不存在列入貿(mào)易戰(zhàn)清單的問題；后一類是通過各種談判才爭(zhēng)取到的進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品，為了懲罰不讓美國(guó)企業(yè)賺錢于是就列進(jìn)清單，你當(dāng)我國(guó)政府傻??？

最近一次“中方要求美方切實(shí)放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口管制”，是2017年11月我國(guó)外交部發(fā)布的新聞。

在國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的外交新聞中，每年都可以看見這個(gè)句子——“中方要求美方放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口管制”。類似的句子有“希望美方盡快實(shí)質(zhì)性放寬對(duì)華高技術(shù)出口限制”，偶爾新聞會(huì)變化為“外交部：希望美繼續(xù)放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口限制”——原因是美國(guó)對(duì)某一類產(chǎn)品發(fā)放了對(duì)華出口許可證，我國(guó)希望繼續(xù)放寬。

中美高技術(shù)行業(yè)差距巨大

好了，搞清了中美兩國(guó)開清單“為什么美國(guó)針對(duì)的都是高技術(shù)行業(yè)，中國(guó)針對(duì)的卻是農(nóng)產(chǎn)品等低技術(shù)含量的行業(yè)”的玄妙之處，我們來看看美國(guó)所列針對(duì)中國(guó)的一些行業(yè)：

醫(yī)療器械行業(yè)：全球前十公司，美國(guó)有6家，處于壟斷地位，中國(guó)沒有一家上榜。

農(nóng)用機(jī)械行業(yè)：美國(guó)的天下，全球前三名均是美國(guó)企業(yè)。第一大公司迪爾的農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)年?duì)I收超200億美元，中國(guó)做得好的農(nóng)機(jī)企業(yè)一拖、雷沃重工的業(yè)務(wù)規(guī)模不到迪爾的十分之一。

信息技術(shù)行業(yè)：美日主導(dǎo)。具體來看，半導(dǎo)體：全球前十名，看不到中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的名字，英特爾、高通、博通占據(jù)前三甲。半導(dǎo)體行業(yè)，美國(guó)是絕對(duì)的霸主。全球前十大半導(dǎo)體設(shè)備生產(chǎn)商中，美國(guó)企業(yè)4家，日本企業(yè)5家。中國(guó)目前大力扶持發(fā)展半導(dǎo)體，日本半導(dǎo)體設(shè)備廠商為此賺了個(gè)盆滿缽滿。半導(dǎo)體材料方面，也是日本主導(dǎo)。超級(jí)計(jì)算機(jī)及其應(yīng)用：美日領(lǐng)先。

工業(yè)機(jī)器人行業(yè)：日本的天下。機(jī)器人四大家族：日本發(fā)那科，安川電機(jī)，瑞典ABB，德國(guó)庫卡。發(fā)那科是全球工業(yè)機(jī)器人銷售記錄保持者、技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者。

航空設(shè)備：飛機(jī)整機(jī)來說，全球第一名是美國(guó)波音，全年?duì)I收超900億美元；中國(guó)與之對(duì)標(biāo)的企業(yè)是中國(guó)商用飛機(jī)公司，目前中國(guó)商飛C919大飛機(jī)還沒正式上市，差距比較大。就零部件裝備來說，飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的核心技術(shù)在美歐，我國(guó)還沒掌握。

高鐵設(shè)備：該行業(yè)中國(guó)對(duì)美領(lǐng)先；中國(guó)在最近十年的高鐵建設(shè)過程中，極大地提升了國(guó)產(chǎn)化率，把日德等國(guó)的高技術(shù)產(chǎn)品通過項(xiàng)目實(shí)施中的合作化，部分核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化，仍有最尖端的部分技術(shù)掌握在日本和歐洲企業(yè)，但對(duì)美國(guó)而言我們的高鐵產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)穷I(lǐng)先的。

精密儀器：美日德壟斷，掌握精密儀器各細(xì)分行業(yè)核心技術(shù)的全球公司里，美國(guó)10家，日本6家，德國(guó)4家，英國(guó)2家。中國(guó)沒有。是的，我們A股之前炒了幾年的“工業(yè)4.0”概念股的龍頭股，是沈陽機(jī)床。看看沈陽機(jī)床的業(yè)績(jī)和科技研發(fā)情況，可以感知這個(gè)板塊是多么無奈。

貿(mào)易戰(zhàn)的核心要義：產(chǎn)業(yè)升級(jí)與反制

有些人可能會(huì)疑惑了，既然中國(guó)相關(guān)行業(yè)出口的都不算擁有核心技術(shù)的產(chǎn)品，為什么美國(guó)還列單打擊呢？

美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的根本目的在于阻止中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步，繼續(xù)維持美國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位——而不是我們這兩天在朋友圈看到的各種自high誤以為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和高技術(shù)產(chǎn)品已經(jīng)與美國(guó)抗衡甚至取代美國(guó)了。有了這個(gè)基本判斷，才能去展望未來的中國(guó)行業(yè)政策、布局那些政策鼓勵(lì)扶持的行業(yè)、自身具備一定基礎(chǔ)并有一定能力替代進(jìn)口的高技術(shù)行業(yè)。

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長(zhǎng)期看，這次貿(mào)易戰(zhàn)也將倒逼國(guó)內(nèi)深入改革，因?yàn)槲覀冇幸淮笈袠I(yè)，搞國(guó)產(chǎn)保護(hù)，審批一大堆、外資禁入，看起來是保護(hù)了國(guó)產(chǎn)行業(yè)，可入世都這么多年了，很多行業(yè)仍是不思進(jìn)取，與國(guó)人的期待相差過遠(yuǎn)。

國(guó)產(chǎn)汽車為例，汽車行業(yè)高關(guān)稅，在中國(guó)買車比歐美還貴許多；外國(guó)汽車公司不合資不給技術(shù)不能來，但是汽車行業(yè)的核心技術(shù)方面我國(guó)至今仍絕大部分未能取得。相比之下，我國(guó)原本落后，也未獲得極端呵護(hù)的高鐵設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，在快速發(fā)展的高鐵建設(shè)中，利用外國(guó)領(lǐng)頭羊企業(yè)對(duì)占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)的需求，以各種合作的方式，掌握了部分核心技術(shù)，國(guó)產(chǎn)化率極大地提升了，這與汽車行業(yè)形成鮮明反差，說明事在人為，也說明需要外界壓力的轉(zhuǎn)化。

這次貿(mào)易戰(zhàn)剛開始，如果中國(guó)反制手段升級(jí)，諸多大行業(yè)受波及也并非不可能。貿(mào)易戰(zhàn)將倒逼國(guó)內(nèi)改革、技術(shù)升級(jí)，加強(qiáng)進(jìn)口替代，預(yù)計(jì)將是產(chǎn)業(yè)政策的主流。

產(chǎn)業(yè)替代的點(diǎn)在哪里

投資者要關(guān)注的產(chǎn)業(yè)替代的點(diǎn)，不是此次中方開出的對(duì)美清單，而是美方開出的對(duì)華清單——可以說，美方開出的這些行業(yè)，都是美國(guó)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)（美國(guó)政府和行業(yè)不傻，把對(duì)中方依賴度高的行業(yè)列入攻擊范圍，不是掄起棍子砸自己?jiǎn)幔蟹教峁┝嘶A(chǔ)產(chǎn)品和服務(wù)，美國(guó)此舉是為了遏制中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)從低端向高端延伸。

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綜上所述，股市從中長(zhǎng)時(shí)間看，會(huì)受到此次貿(mào)易戰(zhàn)的深刻影響，因?yàn)槲覈?guó)為了應(yīng)對(duì)國(guó)際形勢(shì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將采取的國(guó)內(nèi)行業(yè)政策將形成連鎖反應(yīng)，最終會(huì)反應(yīng)到股市上來。對(duì)股市來說，最重要的邏輯，是產(chǎn)業(yè)替代。

中國(guó)多個(gè)部委放的話對(duì)比以前新聞，強(qiáng)硬程度前所未有，都是狠話；但從應(yīng)對(duì)拿出的反擊手段來說，顯然是希望控制事態(tài)不惡化，不把貿(mào)易戰(zhàn)最終打到兩敗俱傷的程度。

不管貿(mào)易戰(zhàn)是在僵持一段時(shí)間后收尾還是最終打到白熱化，對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、進(jìn)口替代來說，這個(gè)路徑不會(huì)完結(jié)，都要進(jìn)行下去。

進(jìn)口替代概念股，將是一個(gè)可以持續(xù)關(guān)注的主線。