日前，《中國基金報》發(fā)布了中國上市公司市值十強城市榜單。佛山首次上榜，排名全國第七，達到了9722億元。而在一年前，佛山上市公司市值還不到5800億元。

　　在這背后，正是美的、碧桂園、海天等佛山龍頭企業(yè)在持續(xù)發(fā)力。今年以來，美的、海天股價大漲80％以上，碧桂園股價更是暴漲200%左右，截至13日，美的、碧桂園、海天總市值分別達到了3574億元人民幣、2836.26億港元和1418億元人民幣，這三家公司就占據(jù)了佛山總市值近70%，帶動佛山上市公司總市值強勢上漲。

　　一個地方上市公司市值的多少，一定程度上代表著其區(qū)域資本競爭力的強弱。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以傳統(tǒng)制造為主，一直以來，資本市場上的佛山板塊估值偏低。但近年來，隨著越來越多上市公司向新能源、智能制造等高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，大量資金也開始將目光投向這塊洼地。

　　與此同時，一些佛山的上市企業(yè)也告別過去的保守與謹慎，主動借力資本市場，開啟并購戰(zhàn)車，迎接即將到來的“產(chǎn)業(yè) 資本”比翼齊飛的新時代。

　　巨頭領(lǐng)跑

　　上市軍團梯隊“馬太效應”凸顯

　　最新數(shù)據(jù)顯示，目前佛山上市企業(yè)達到54家（包括三家過會企業(yè)）。從數(shù)量上看并不突出，但創(chuàng)造了接近萬億元的市值。而在一年前，佛山上市公司總市值還不到5800億元。

　　一年勁增70%背后的動力來源于存量企業(yè)的大爆發(fā)。然而，在佛山近萬億的市值版圖中，企業(yè)和行業(yè)的分化也十分明顯。

　　作為佛山上市企業(yè)軍團中的第一梯隊，兩家產(chǎn)值超千億的巨頭美的和碧桂園的表現(xiàn)可謂一騎絕塵。截至12月13日，兩家企業(yè)總市值分別達到了3574億元人民幣和2836.26億港元，占據(jù)了佛山上市公司總市值約60%。今年以來，美的集團股價大漲80％以上，一度超越萬科A、順豐控股、?？低暤?，登頂深交所市值榜首。而碧桂園股價更是暴漲200％左右，也正是在這兩大巨頭帶動起佛山上市公司在資本市場上的極大飛躍。

　　除此之外，今年以來，佛山老牌調(diào)味品龍頭海天味業(yè)股價一路大漲同樣搶眼。2014年2月上市的海天味業(yè)上市首日市值僅為497.08億元，如今市值已大漲178.42%至1384億元。上月初，海天的股價還一度達到54.18元/股，創(chuàng)近兩年來的新高（除權(quán)后價格），較今年初上漲了超80%。

　　在此之下，上市公司的市值梯隊出現(xiàn)了“斷層”，市值超500億元的中等規(guī)模企業(yè)是空白。而由國盛金控（原華聲股份）、科達潔能、海信科龍、中國中藥、東方精工、中國聯(lián)塑、歐浦智網(wǎng)、瀚藍環(huán)境、順威股份、佛山照明10家上市企業(yè)組成的“第二梯隊”，市值大概在100億元上下；余下的40家公司則一直在“十億梯隊”徘徊，與第一陣營相距較遠。

　　可以說，整個佛山萬億市值版圖中呈現(xiàn)出市值與上市公司數(shù)量倒掛的現(xiàn)象。以美的、碧桂園、海天味業(yè)為首的“千億軍團”既是佛山上市公司的塔尖，也是支撐起萬億產(chǎn)業(yè)版圖的中流砥柱。而如果撇開三家市值超千億的企業(yè)來計算，佛山上市公司平均每家市值還不到60億元。

　　“有幾家企業(yè)是起來了，但總體來看大部分企業(yè)還沒有太大的改善?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出，目前以傳統(tǒng)制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，決定佛山上市企業(yè)的估值仍會偏低，而今后上市企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)“馬太效應”也會越來越明顯。

　　在不少投資界人士看來，在目前國內(nèi)A股市場估值普遍虛高的背景下，市值和市盈率（PE）雖不能完全反映一家企業(yè)的真實家底，但也折射出企業(yè)在資本市場上的增長潛力?！爱斠粋€行業(yè)處于快速上升的通道，市場給出的市值、PE會比較高，當這個行業(yè)處于瓶頸或競爭白熱化狀態(tài)，市值、PE的表現(xiàn)也會偏保守?！眹┚沧C券廣東分公司機構(gòu)業(yè)務董事總經(jīng)理金越雋分析。

　　業(yè)績驅(qū)動

　　行業(yè)龍頭備受資金追捧

　　股價飛漲、市值狂飆，在宏觀經(jīng)濟普遍下行和大盤震蕩的大環(huán)境下，佛山上市企業(yè)軍團憑何逆勢突圍？

　　業(yè)績，還是業(yè)績。今年以來，正是佛山企業(yè)良好的經(jīng)營管理業(yè)績，給予資本市場極大的信心。

　　作為佛山上市企業(yè)軍團一大主力的家電行業(yè)，從去年至今已出現(xiàn)較強的復蘇跡象。根據(jù)三季度財報顯示，美的、海信科龍、萬和、新寶股份等企業(yè)均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，其中作為本土白色家電千億龍頭的美的表現(xiàn)更為突出。

　　自2011年開啟了以“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動、全球經(jīng)營”為主軸的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來，美的的經(jīng)營質(zhì)量和效益持續(xù)改善提升。今年前三季度，營收1869.49億元，同比增長60.64%，歸母凈利潤149.98億元，同比增長17.1%。

　　其中，原業(yè)務營業(yè)收入為1563.89億元，同比增加39%；歸母凈利潤157億元，同比增長23%，內(nèi)生營收增速為美的集團整體上市以來新高。今年初完成并購的庫卡集團前三季度貢獻營收198.37億元，同比增長27%。預計集團全年收入將達到2300億元，僅用了7年時間實現(xiàn)又一千億業(yè)績的突破。

　　同為佛山千億“雙子星”的碧桂園表現(xiàn)也十分驚艷。日前，碧桂園發(fā)布業(yè)績公告，今年前11個月，碧桂園及其附屬公司，連同其合營公司和聯(lián)營公司，共實現(xiàn)合同銷售額約5342.7億元，超越恒大和萬科登上國內(nèi)房企銷售榜首，并成為國內(nèi)首個突破5000億元的房企。

　　早在今年8月碧桂園中期業(yè)績發(fā)布會上，碧桂園總裁莫斌宣布將全年銷售目標4000億元上調(diào)至5000億元，比去年實際銷售額增長62%，當時莫斌表示有信心完成這一目標。從目前發(fā)布的前11個月業(yè)績來看，按照目前的發(fā)展勢頭，碧桂園要在年內(nèi)完成業(yè)內(nèi)流傳的6000億元“內(nèi)容目標”的可能性也非常大。

　　“今年整個市場與以往不一樣，以往大家都在炒概念、炒題材，但今年大家更關(guān)注業(yè)績，業(yè)績好的行業(yè)龍頭都會備受市場資金追逐?！苯鹪诫h認為，今年受滬港通、深港通的刺激，整個資本市場主要靠資金去驅(qū)動，尤其是境外資金的偏好是有價值、有業(yè)績、有前景而前期估值偏低的公司，像美的、碧桂園等家電、地產(chǎn)龍頭往往會被納入藍籌股、白馬股的范疇，而更受青睞。

　　在金越雋看來，以前資本市場更多看重短期效益，現(xiàn)在更傾向找到一些好的項目，愿意長期的投資。大量資金流入龍頭企業(yè)，對于制造型企業(yè)的直接融資及實體經(jīng)濟的振興發(fā)展是一個很好的趨勢和方向。

　　產(chǎn)融結(jié)合

　　為實體制造插上資本翅膀

　　資本市場的狂飆突進直接帶動了企業(yè)家個人財富的增長。在今年的《胡潤百富榜2017》中，佛山共有39名企業(yè)家上榜，數(shù)量為歷年之最，在中國大陸富豪居住地分布中排名第8。從行業(yè)來看，這些富豪大部分來自家電、陶瓷、建材、食品、機械等傳統(tǒng)制造業(yè)。

　　在今年首度發(fā)布的《2017胡潤先進制造企業(yè)家榜》中，美的集團創(chuàng)始人何享健、何劍鋒父子以290億元排名第6（僅計算其先進制造領(lǐng)域的財富），也是前十榜單中唯一一家從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型而來的企業(yè)。

　　對此，胡潤解釋，何享健父子這部分財富主要來自于美的近期收購的德國機器人公司庫卡。今年1月，美的順利收購庫卡94%的股份，成為其第一大股東，進軍機器人制造領(lǐng)域。

　　這似乎透露出一個新的趨勢：制造業(yè)，尤其是傳統(tǒng)制造業(yè)向先進制造轉(zhuǎn)型過程中，市場價值正開始凸顯。

　　“制造業(yè)并非沒有前景，國內(nèi)的需求還是來源于制造業(yè)。以往資本市場不看好它，要不就是行業(yè)本身發(fā)展前景不太好，要不就是行業(yè)競爭比較激烈，利潤率比較低、技術(shù)含量比較低?！苯鹪诫h認為，佛山的傳統(tǒng)制造類的上市公司要獲得資本市場的認可，唯一的出路是要進行產(chǎn)業(yè)升級。

　　除了通過技術(shù)投入、大規(guī)模制造來降低成本、提高效率外，在金越雋看來，佛山的上市企業(yè)還要把握好這一輪資本市場對制造業(yè)看好的機遇，充分利用上市公司的平臺，對接更多優(yōu)質(zhì)標的和資源，謀求外延式并購發(fā)展。

　　事實上，過去佛山企業(yè)給外界的印象一直是低頭拉車專注于實業(yè)發(fā)展，對資本市場相對保守。然而，近年來，隨著國家大力發(fā)展直接融資，鼓勵金融資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟，越來越多企業(yè)開始主動借助資本市場力量，謀劃做大做強。

　　從去年至今，美的在資本市場上一路狂飆突進，一口氣攬下多家國外公司及其子公司的股權(quán)。

　　與美的同樣從順德北滘崛起，上市剛滿兩年的星徽精密，在短短半年內(nèi)連續(xù)收購了意大利的CMI、Donati兩家鉸鏈、滑軌的領(lǐng)先企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前，僅順德的上市公司開展并購交易已超過40宗，涉及金額超過500億元。

　　在星徽精密董事長助理崔健武看來，對于以傳統(tǒng)制造為主業(yè)的佛山上市企業(yè)而言，產(chǎn)業(yè) 資本的有效結(jié)合至關(guān)重要。

　　“現(xiàn)在光埋頭苦干去做制造，投資回報的周期太長，而且很難做大。而上市以后利用這一平臺，再加上資本運作，相當于為實體制造是插上了一雙翅膀，讓它快速騰飛?！贝藿∥湔f。

　　■樣本

　　解碼美的登上深交所市值“第一交椅”背后

　　在今年的佛山上市企業(yè)軍團中，美的憑借逾3000億元的市值，當之無愧地成為佛山萬億總市值版圖的領(lǐng)頭羊。

　　事實上，2014年12月，美的總市值才剛剛突破1000億元大關(guān)。今年初躋身2000億元俱樂部后，一路飆升，一度超越萬科A等，多次登上深交所市值榜首位置。

　　1年市值近80%以上的跨越式增長最核心的動力是良好業(yè)績的支撐。自2011年以來，美的的經(jīng)營質(zhì)量和效益持續(xù)提升，引人關(guān)注。

　　在深港通、滬港通的刺激下，大量北上資金偏好業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展穩(wěn)健且前期估值偏低的“白馬股”，美的自然也成為資本市場上的焦點。

　　據(jù)統(tǒng)計，在深股通開通以來的236個交易日中，美的累計凈買入資金達到231.46億元，占深股通凈流入資金總額15%，位居深股通標的首位。

　　此外，近年來美的明確“智能制造 智慧家居”戰(zhàn)略，積極謀求從傳統(tǒng)家電企業(yè)向全球科技集團轉(zhuǎn)型，并一口氣收購了日本東芝白電、意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet、德國機器人巨頭庫卡集團、以色列Servotronix公司大部分股權(quán)，大舉布局機器人產(chǎn)業(yè)，也引起資本市場的高度關(guān)注。

　　“有時候光靠內(nèi)生式增長是不夠的，特別是在國內(nèi)市場，我們幾個品牌都已經(jīng)到了一個相對領(lǐng)先的地位，繼續(xù)往前走一個是要不斷尋找新的市場去擴張?；蛘叩叫碌念I(lǐng)域里面，去通過一些并購、投入一些外生式的模式來刺激增長，這是我們一個大的邏輯。”美的集團戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)張建勛說，將考慮并購標的與集團發(fā)展戰(zhàn)略的一致性，以及其整體估值會為公司產(chǎn)生的影響。