金融更好地服務(wù)科創(chuàng)型企業(yè)少不了政府對(duì)市場(chǎng)的及時(shí)“補(bǔ)位”

日期:2016-09-01 09:24 點(diǎn)擊數(shù):2790 來源:中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 共有條評(píng)論

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廖岷

    初創(chuàng)型科技企業(yè)的金融服務(wù)是世界性難題。為此，筆者所在的上海銀監(jiān)局在今年承擔(dān)了上海新金融研究院（SFI）的課題，研究金融如何更好地支持科創(chuàng)型的企業(yè)，尤其是早期科創(chuàng)型的中小企業(yè)。如今，課題已經(jīng)基本完成，得出的一些觀點(diǎn)和思考頗值得關(guān)注。

課題研究頗具現(xiàn)實(shí)意義

    科技金融，其主要就是指那些支持科技發(fā)展成果市場(chǎng)化和商業(yè)化運(yùn)用的所有金融安排，包括金融制度、金融工具和金融行為等，算是普惠金融的一個(gè)子領(lǐng)域。
    筆者認(rèn)為，目前討論這一課題，頗具有現(xiàn)實(shí)意義。一方面，我國很多產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，目前都處在新的歷史階段，在全球產(chǎn)業(yè)鏈上不斷攀登，對(duì)金融服務(wù)的需求非常迫切；另一方面，國內(nèi)的資本市場(chǎng)遇到了一些情況，處于矛盾交織的時(shí)候。由此，推進(jìn)對(duì)科技型領(lǐng)域的金融服務(wù)和資源配置顯得尤為必要，而這需要理論研究來支持。

新結(jié)構(gòu)需要新動(dòng)力

    創(chuàng)新和金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“雙輪”，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長和全要素生產(chǎn)力的提升具有長遠(yuǎn)作用。筆者認(rèn)為科技金融的理論研究有助于解釋經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷和發(fā)展的動(dòng)力機(jī)制，這也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革面對(duì)的重要問題。
    所謂新結(jié)構(gòu)，就是后工業(yè)化國家進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，是以技術(shù)創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)變化。筆者選擇了12個(gè)發(fā)達(dá)國家，用其信息和通訊行業(yè)作為科技行業(yè)的代表，與制造業(yè)進(jìn)行了對(duì)比分析。觀察1980年、2000年和2010年三個(gè)時(shí)間截面，發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分化的現(xiàn)象。這說明一個(gè)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，落后產(chǎn)業(yè)的取代，更多還是要從新技術(shù)的擴(kuò)展和應(yīng)用開始。
    所謂新動(dòng)力，就是指科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新相結(jié)合對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)作用?？萍冀鹑卺槍?duì)“從實(shí)驗(yàn)室到市場(chǎng)”這個(gè)創(chuàng)新的關(guān)鍵階段，實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)變遷的重要?jiǎng)恿?，也是打破“制度剛性”和“結(jié)構(gòu)剛性”的重要力量?？萍己徒鹑谥g存在著雙向關(guān)系。這次金融危機(jī)之前，研究更多是集中在正相關(guān)性。危機(jī)之后研究更多地關(guān)注金融和實(shí)體的負(fù)相關(guān)性。比如，巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）在2015年發(fā)布報(bào)告，指出信貸繁榮往往會(huì)誘使勞動(dòng)力配置到生產(chǎn)率增長較低的部門，從而削弱經(jīng)濟(jì)增長。
    綜上所述，筆者認(rèn)為，由于主要的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生和應(yīng)用于工業(yè)，我國要走出所謂的“增長陷阱”，必須著力形成金融業(yè)與工業(yè)的良性互動(dòng)關(guān)系。在發(fā)展中國家，金融深化的程度往往比較落后，不利于產(chǎn)生足夠的金融家去幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化。因此，不僅有必要促進(jìn)金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新形成耦合，更需要從金融的側(cè)面完善激勵(lì)和約束的機(jī)制。另外，還應(yīng)建立高效的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，構(gòu)建良好的金融監(jiān)管體系，兼顧風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和維護(hù)市場(chǎng)公平兩個(gè)目標(biāo)之間的關(guān)系。

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